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金价暴跌被忽略的另一推手?
内容:

仅6天时间,黄金便从高位的1382美元/盎司暴跌至昨日的最低点1308美元/盎司,对于此轮暴跌,相信一直跟踪笔者分析师日志的投资者,对于以下的几点原因应该是有了较为详细的了解和理解:

  1、乌克兰的地缘政治风险趋缓,致使避险买盘大量减少;2、自年初以来的反弹渐近尾声,获利了结盘的出逃,使金价现在重回中期下跌的轨道;3、美联储议息会议确定了美联储从紧货币政策基调。

  而除了以上三点原因外,笔者今日再给大家从另外一个角度剖析影响黄金此轮暴跌的另一个重要因素,即人民币的大幅贬值。

  对于笔者抛出的这个问题,大家先不要着急去反驳或者质疑,我们先来看一个简单的换算公式:

  黄金价格(人民币计价:元/克)=国际现货黄金价格(美元计价:美元/盎司)*人民币兑美元汇率/31.1035

  以 2014年1月28日的6.0509的汇率计算,若国际现货黄金价格为1380美元/盎司,则对应6.0509汇率的人民币报价金价为268.466元 /克,而若将汇率换作2014年3月21日的6.2274,则同样的1380美元/盎司的国际现货黄金价格,对应人民币的报价则为276.297元/克。

  从这个例子中,我们可以明显看出,若国际现货金价不变,则当人民币贬值时,人民报价的金价会上升;反之,若国际现货金价不变,则当人民币升值时,人民币报价的金价会下降。

  而为了将人民币这一因素对金价的影响更为清楚的给大家呈现,我们假设其它影响金价的因素都不变的情况下,那么投资者将会在我国双向浮动的汇率政策背景下,很容易地实现这样的简单套利,即当预期人民币汇率浮动将上移时,即人民币升值时,做多以美元报价的黄金。以1,000,000万人民币为例,我们继续前面的例子,当人民币兑美元汇率为2014年1月28日的6.0509时,若国际现货金价为1380美元/盎司,可以购买3724.8665克,而当人民币汇率变为2014年3月21日的6.2274时,若国际金价继续保持为1380美元/盎司不变,则将之前的3724.8665克卖出,此时可得到的人民币为 1,029,169。

  从上面的例子中,我们可以清楚的看出,不到两个月时间,1,000,000人民币经过一个简单的汇率换算可以轻松获得29,169的收益。

  当然,笔者这里面举的例子,只是简单的一个汇率换算,还未将这些投机的套利资金,利用人民币、美元的利率差异,再通过黄金融资的这一工具,进行的大规模套利行为所获得的利润算上。

  继续回到人民币汇率的问题上来,人民币兑美元自今年1月低开始贬值,且贬值趋势在2、3月份愈发加快,而伴随着人民币的快速贬值,金价也屡创反弹以来的新高。从这点上来说,人民币汇率的贬值预期,给套利者提供了温床。因而这也是为什么在今年年初以来,金价在如此利空的大环境下,能够录得近17%涨幅的一个非常重要的因素。

  从目前来看,人民币接近双向浮动的上轨,因此,人民币升值预期在增加,而正是因为人民币升值预期的加强,正如笔者前面所举的例子所呈现的,投机者做空黄金的意愿更强,而不谋而合的是金价的此轮反弹行情结束时间,刚好便是国务院总理李克强在“两会”报告中关于,保持人民币汇率在合理均衡的水平上的基本稳定,扩大汇率双向浮动区间的观点发出的时间。

  因此,基于笔者以上的例子以及分析,投资者可以清楚的看出,当人民币升值的预期强时,投机者做空金价的意愿强,即金价下跌的概率大,若人民币贬值预期强时,则投机者做多金价的意愿强,即金价上涨的概率大。


 

来源: 作者: 发布时间: 2014/3/26 21:28:26 点击数: 265
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